• برخورد صادقانه، مدیریت مودتی

    برخورد صادقانه، مدیریت مودتی

  • تربیت نیروی کار ماهر اولویت صنعت چاپ است

    رئیس اتحادیه صادرکنندگان صنعت چاپ:

    تربیت نیروی کار ماهر اولویت صنعت چاپ است

    بابک عابدین؛ رئیس اتحادیه صادرکنندگان صنعت چاپ با اشاره به اهمیت موضوع آموزش در صنعت چاپ کشور، گفت: یکی از اولویت‌های اتحادیه
  • تلاش ها برای کاهش قیمت کاغذ به بار نشست

    تلاش ها برای کاهش قیمت کاغذ به بار نشست

    به گزارش چاپ و نشر به گفته‎ی هیات مدیره انجمن وارد کنندگان کاغذ، مقوا و فرآورده‎های سلولزی ایران، ترخیص کاغذ و مقوا
  • وزیر ارشاد خواستار تخصیص ارز مبادله‌ای به کاغذهای بالکی شد

    در نامه‌ای به رئیس‌کل بانک مرکزی؛

    وزیر ارشاد خواستار تخصیص ارز مبادله‌ای به کاغذهای بالکی شد

    وزیر ارشاد در نامه‌ای به رئیس بانک مرکزی، با اشاره به پرمصرف بودن کاغذ بالکی جهت چاپ کتاب، خواستار حل مشکل عدم
  • پیش‌بینی افزایش قیمت در بازار کاغذ

    رئیس انجمن واردکنندگان کاغذ و مقوا:

    پیش‌بینی افزایش قیمت در بازار کاغذ

    رئیس انجمن واردکنندگان کاغذ و مقوا با اشاره به بلاتکلیفی کاغذ مصرفی کپی در اداره گمرک طی 15 روز اخیر،‌ گفت: اداره
  • 1
  • 2
  • 3
  • 4
  • 5

شاخص بورس بی اعتنا به اظهارات ترامپ، در جریان معاملات امروز بازار سرمایه ۵۱۹ واحد رشد کرد و با ارتفاع ۸۵ هزار واحد بازگشتی دوباره داشت.

 

در حالی‌که انتظار می‌رفت در پی اظهارات پرحاشیه دونالد جان ترامپ، رئیس جمهور ایالات متحده آمریکا در خصوص خروج از توافق‌نامه برجام، معاملات بازار سرمایه در روز جاری روند منفی به خود بگیرد، معامله‌گران بی‌اعتنا به این موضع به دادوستد در بورس پرداختند و با رشد 519واحدی شاخص بورس برگشتی دوباره به ارتفاع 85 هزار واحد داشت.

بر اساس این گزارش؛ در جریان دادوستدهای امروز بازار سرمایه تعداد 614 میلیون سهم و حق‌تقدم به‌ارزش 110 میلیارد تومان در 38 هزار نوبت مورد دادوستد قرار گرفت و شاخص بورس با رشد 519واحدی در ارتفاع 85 هزار و 263 واحد قرار گرفت.

بیشترین تأثیر مثبت بر رشد دماسنج بازار سهام در روز جاری به نام نمادهای فولاد، فملی و کچاد شد و در مقابل نمادهای معاملاتی جم، شگل و دلر با افت خود مانع افزایش بیشتر شاخص شدند.

شاخص‌های اصلی بازار سرمایه هم روز متعادلی را پشت سر گذاشتند به‌طوری که شاخص قیمت (وزنی ــ ارزشی) 167 واحد، کل (هموزن) 127 واحد، قیمت (هموزن) 96 واحد، آزاد شناور 697 واحد و شاخص‌های بازار اول و دوم به‌ترتیب 469 و 581 واحد رشد کردند.

بر اساس این گزارش؛ در بازارهای فرابورس ایران هم با معامله 261 میلیون ورقه به‌ارزش 184 میلیارد تومان در 41 هزار نوبت، آیفکس 4.7 واحد رشد کرد و در ارتفاع 934 واحد قرار گرفت.

 

منبع: تسنیم

میزان سود تقسیم شده شرکت‌ها به تفکیک صنعت از ابتدای سال جاری تا پایان شهریورماه، برابر با ۲۱۷ هزار میلیارد ریال بود و متوسط سود نقدی برای هر سهم معادل۲۷۰ ریال را نشان می‌دهد.

 

به گزارش چاپ و نشر، اداره آمار بورس تهران، تطبیق سود (زیان) پیش بینی شده شرکت ها در این ماه نسبت به مرداد ۹۶ نشان می دهد که تعداد ۱۶ شرکت با افزایش، تعداد ۲۳ شرکت با کاهش و مابقی شرکت ها برابر با ۲۷۱ شرکت، تغییری در سود (زیان) پیش بینی شده نداشته اند.

همچنین سود و زیان پیش بینی شده شرکت ها در پایان شهریورماه سال ۹۶ برابر با ۴۲۶۳۵۶ میلیارد ریال است که نسبت به مرداد ماه، معادل ۹۴۸۰ میلیارد ریال کاهش نشان می دهد. در پایان شهریور ماه ۹۶ متوسط سود(زیان) خالص شرکت های بورسی به ازای هر سهم برابر با ۳۱۳ ریال است.

در ضمن میزان سود تقسیم شده شرکت ها به تفکیک صنعت- انباشته از ابتدای سال تا پایان شهریور ماه، برابر با ۲۱۷ هزار میلیارد ریال بوده که ۶۹درصد درآمد (زیان) واقعی شرکت ها بوده است. همچنین متوسط سود نقدی برای هر سهم معادل ۲۷۰ ریال را نشان می‌دهد.

 

منبع: بانک مردم

قرارداد همکاری مرکز مالی ایران با شرکت اینفورکس(Inforex) یونان امروز در ساختمان بورس اوراق بهادار امضا شد.

 

به گزارش چاپ و نشر؛  بهادر بیژنی، جانشین رئیس سازمان بورس و اوراق بهادار در امور بین الملل  در مراسم انعقاد قرارداد همکاری مرکز مالی ایران با شرکت اینفورکس با اشاره به فعالیت های تاثیرگذار و مشهود مرکز مالی ایران در حوزه بین الملل،  این قرارداد را پیش زمینه ورود سرمایه گذاران خارجی به بازار ایران به ویژه فروش داده دانست و گفت:  این قرارداد در زمینه فروش داده باعث می شود تا سرمایه گذار خارجی راه هموار تری برای ورود به بازار سرمایه ایران داشته باشد.

این مقام مسئول با اشاره به فرایند مذاکره قرارداد EXNET با نهاد ناظر بورس یونان گفت : قرارداد همکاری مرکز مالی ایران با شرکت اینفورکس پیش نیاز عملیاتی شدن قرارداد EXNET برای اتصال بازار سرمایه ایران به 30 بورس اروپایی و امکان تبادل اطلاعات و محصولات مالی بورس ها است .

وی در ادامه ضمن ابراز خرسندی از این قرارداد متذکر شد که پس از امضای تفاهم نامه همکاری با شرکت وایلی این دومین قرارداد بین المللی مرکز مالی ایران است که در کنار تولید محصولات نوآورانه همچون اپلیکیشن IFDB، آموزش های سطح بالا و با کیفیت و دیگر خدمات می تواند نوید بزرگی برای ارتباطات ما با دنیا باشد.

بیژنی با بیان اینکه حجم معاملات سرمایه گذاران خارجی پس از برجام به سه برابر افزایش یافته است ، عنوان کرد: این رقم همچنان در وسعت بازار سرمایه ناچیز بوده و به یک درصد ارزش کل بازار نمی رسد.

مدیرعامل مرکز مالی ایران نیز در مراسم انعقاد قرارداد همکاری مرکز مالی ایران با شرکت اینفورکس ، توسعه همکاری‌های بین‌المللی و دسترسی سرمایه‌گذاران خارجی به اطلاعات مالی شرکت‌های ایرانی را از اهداف این همکاری اعلام کرد و گفت: طبق این قرارداد مرکز مالی ایران اطلاعات معاملات سهام و سایر ابزارهای مالی منتشر شده در بازار سرمایه ایران را در اختیار اینفورکس قرار خواهد داد تا این شرکت از طریق سامانه‌های متعلق به خود به سرمایه‌گذاران خارجی ارائه می‌کند.

علی نقوی افزود: یکی از  اهداف برنامه استراتژیک مرکز مالی ایران تسهیل ارتباطات و جریان اطلاعات در بازارهای مالی است؛ که این قرارداد در راستای تحقق این هدف امضا شده است.

مرکز مالی ایران در سال گذشته ایجاد پایگاه داده‌های تحقیقاتی مالی (IFDC)  را در دستور کار خود قرار داد و در فروردین‌ماه سال جاری از نخستین نسخه آن توسط رییس سازمان بورس و اوراق بهادار رونمایی کرد.

این پایگاه شامل اطلاعات مالی و معاملاتی تاریخی کلیه ناشران و کالاهای پذیرفته ­شده در بورس­های کشور است که به سهولت در اختیار پژوهشگران و فعالان بازارهای مالی قرار گرفته است.

در گام بعدی ، همکاری با شرکت‌های خارجی به منظور انتشار اطلاعات مالی ایران نیز در دستور کار قرار گرفت. به واقع  IFDC این امکان را فراهم کرده است تا در یک پلتفورم مشخص این اطلاعات از طریق شرکت­های توزیع­ کننده و پردازشگر داده در جهان به سرمایه­ گذاران ارائه شود.

وی این قرارداد را نخستین قرارداد صادرات و خدمات داده خواند که در مرکز مالی ایران و در راستای برنامه های توسعه ای سازمان بورس و اوراق بهادار به اجرا درآمده است.

مدیرعامل مرکز مالی ایران در پاسخ به پرسش فارس مبنی بر این که این اطلاعات شامل چه داده هایی از ناشران و ارکان بازار سرمایه می‌شوند و آیا داده های XBRLرا نیز شامل می شود ،گفت: اطلاعات منتشره از طریق IFDC مجموعه ای از اطلاعات مالی شرکت­های ایرانی در 4 بورس کشور شامل اطلاعات نمادها،قیمت های درج شده بر روی تابلوی معاملات بورس کالا و اطلاعات مالی شرکت ها به زیان انگلیسی است که طبق دستور العمل افشای اطلاعات به اینفورکس ارایه و بر اساس پروتکل بین المللی تبادل داده ها انجام خواهد شد.

نقوی، خاطر نشان کرد: مدت این قرارداد دو ساله است و براساس آن شرکت اینفورکس متعهد شده است؛ اطلاعات معاملاتی شرکت­های ایرانی را از طریق اپلیکیشن موبایل و نرم‌افزارهای خود به سرمایه­ گذاران خارجی ارائه کند.

النا پاتروپولو، مدیر عامل شرکت اینفورکس نیز در این مراسم با بیان اینکه اینفورکس به عنوان یک شرکت فروشنده داده دارای موقعیتی پیشرو در بازار است؛ گفت: تجربیات این شرکت از یک سو در بخش نرم‌افزار مالی است و از سوی دیگر، گستره وسیعی از خدمات ارزشمندی که به عنوان یکی از معتبرترین منابع شناخته شده در سطح اروپا در زمینه صنعت ارائه کرده است این شرکت را دارای موقعیتی پیشرو در بازار قرار می‌دهد.همچنین‌ پاین شرکت همکاری هایی با  بورس اوراق بهادار آتن، بورس اوراق بهادار قبرس، بورس فلزات لندن و دویچه بورس داشته است؛ به گونه‌ای که بسیاری از اطلاعات معاملاتی و مالی بورس های معتبر دنیا از طریق اینفورکس عرضه می‌شود.

وی بازار ایران را دارای جذابیت و پتانسیل بالا برای سرمایه‌گذاران خارجی دانست و ضمن اظهار امیدواری از همکاری با مرکز مالی ایران افزود: این قرارداد نویدبخش و آغاز جدیدی است برای نفوذ اقتصاد و فرهنگ ایران به بازارهای بین‌المللی.

وی با تاکید بر استفاده از فرصت‌های حقیقی موجود و تمرکز  بر آن در پایان خاطر نشان کرد: تلاش های ما تنها در صورتی به ثمر خواهد نشست که به سطح مطلوبی از همکاری با اعضای بازار بورس اوراق بهادار و صنایع ایرانی دست پیدا کنیم. از این رو و برای موفقیت در این زمینه، باید سخت کوشانه و بطور موثر با تمام توان موجود در بازار سرمایه ایران کار کنیم.

مدیر عامل این شرکت یونانی در پاسخ به پرسش فارس مبنی بر اینکه گردش مالی سالانه این شرکت چقدر است ؛ گفت: 51 درصد سهام شرکت اینفورکس متعلق به شرکت سوییسی اوشن ترید بوده و تعداد کاربران آن عمدتاً در ترکیه و یونان به بیش از 750 هزار کاربر می رسد که با وجود رقبای اصلی آن شامل رویترز تامسون و بلومبرگ در حوزه داده ها اما گردش مالی شرکت اینفورکس به بیش از 30 میلیون دلار در سال می رسد.

بر اساس این گزارش،  در این مراسم ، سیدعلی حسینی رییس هیات مدیره مرکز مالی ایران و مدیرعامل بورس انرژی ایران، امیر هامونی عضو هیات مدیره مرکز مالی ایران و مدیرعامل فرابورس ایران حضور داشتند.

 

منبع: فارس

نقدینه- رتبه‌بندی شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس تهران، براساس امتیاز کسب‌شده از نظر کیفیت افشا و اطلاع‌رسانی مناسب برای دوره دوازده‌ ماهه منتهی به ۳۱خردادماه اعلام شد.

 

به گزارش چاپ و نشر، رتبه‌بندی شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران، براساس امتیاز کسب‌شده از نظر کیفیت افشا و اطلاع‌رسانی مناسب برای دوره دوازده‌ماهه منتهی به ۳۱ / ۳ / ۹۶به همراه اطلاعات مقایسه‌ای دوره دوازده‌ ماهه منتهی به ۳۰ / ۱۲ /۹۵اعلام شد.

اداره نظارت بر ناشران بورسی سازمان بورس و اوراق بهادار با درج اطلاعیه ای در سامانه کدال، معیار و امتیاز رتبه بندی کلیه شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار را، اطلاع‌رسانی ناشران براساس وضعیت اطلاع‌رسانی آن‌ها از نظر قابلیت اتکاء و به‌موقع بودن ارسال اطلاعات محاسبه کرده است.

معیار به ‌موقع بودن بر اساس زمان ارسال اطلاعات توسط شرکت (پیش‌بینی‌های درآمد هر سهم، صورت‌های مالی میان‌دوره‌ای حسابرسی‌نشده، صورت وضعیت پرتفوی، اظهارنظرهای حسابرس نسبت به پیش بینی درآمد هر سهم اولیه و شش‌ماهه و صورت‌های مالی میان‌دوره‌ای شش ماهه، صورت‌های مالی حسابرسی‌نشده و شده پایان دوره مالی و برنامه ‌زمانبندی پرداخت سود سهامداران) در مقاطع تعیین‌شده در دستورالعمل افشای اطلاعات و با لحاظ نمودن میزان تاخیر در ارسال اطلاعات، مورد محاسبه قرار می‌گیرد.

همچنین میزان نوسانات و تغییرات در پیش‌بینی‌های ارسالی و هم‌چنین تفاوت‌های میان مبالغ پیش‌بینی شده و عملکرد واقعی حسابرسی شده معیار قابلیت اتکاء در این محاسبات است.

لازم به‌ذکر است؛ از آن‌جا که شرکت‌های سرمایه‌گذاری براساس دستورالعمل‌های جدید، ملزم به ارائه پیش‌بینی درآمد هر سهم نمی باشند، لذا امتیاز مربوط به این شرکت ها به طور جداگانه مورد محاسبه قرار گرفته و اطلاعات مقایسه‌ای مربوط به این شرکت‌ها تنها نسبت به سایر شرکت‌های سرمایه‌گذاری‌ ارائه شده ‌است.

براساس این گزارش، از میان ۳۰۲شرکت مورد بررسی رتبه های اول تا سوم از لحاظ به موقع بودن و قابلیت اتکاء اطلاعات ارسالی به پتروشیمی مبین، پتروشیمی فجر، ارتباطات سیار ایران اختصاص یافته است.

داروسازی زهراوی، دارو سازی امین،  کاشی پارس، شهد(قند خوی)، ایران دارو، صنعتی بوتان، تولید مواد اولیه داروپخش رتبه های چهارم تا دهم را به نام خود ثبت کردند.

از سویی دیگر شرکت های تولید مواد اولیه الیاف مصنوعی، سیمان کارون، اکریل ایران، کاشی و سرامیک حافظ، بانک پاسارگاد، بانک پارسیان، بانک ملت، پالایش نفت تبریز، سرمایه گذاری صنایع شیمیایی و آلومراد به ترتیب در انتهای جدول رتبه بندی قرار دارند.

همچنین از شرکت های هلدینگ مجموعه هایی همچون سرمایه گذاری صنعت نفت، سرمایه گذاری البرز، سرمایه گذاری و توسعه صنایع سیمان، گروه داوریی سبحان و سرمایه گذاری امید رتبه های اول تا پنجم را به خود اختصاص دادند.

 

این در حالی است که در میان شرکت های سرمایه گذاری مورد بررسی  شرکت های سرمایه گذاری توسعه ملی، سرمایه گذاری سپه، سرمایه گذاری نیرو، سرمایه گذاری توسعه صنعتی بهشهر و سرمایه گذاری پردیس رتبه نخست تا پنجم را از آنِ خود کردند.

منبع: پایگاه خبری نقدینه

شاخص بورس تهران در هفته گذشته 162 واحد رشد کرد اما علی‌رغم این موضوع شاخص آزاد شناور با افت 123 واحدی همراه شد.

 

در هجدهم مردادماه سال جاری نیز شاخص کل بازده نقدی و قیمتی بورس اوراق بهادار تهران در تراز 81 هزار و 579 واحدی قرار داشت اما با گذشت پنج روز کاری این شاخص در تراز 81 هزار و 741 واحدی قرار گرفت و در نتیجه با 162 واحد رشد همراه شد.

اما شاخص آزاد شناور در این مدت با افت 123 واحدی از تراز 89 هزار و 880 به رقم 89 هزار و 757 واحدی رسید.

همچنین شاخص بازار اول تنها یک واحد رشد داشت و عدد 57 هزار و 174 واحدی را تجربه کرد. علاوه بر این شاخص بازار دوم با رشد 967 واحدی به رقم 178 هزار و 720 رسید.

شاخص صنعت نیز در این مدت چهار روزه با 206 واحد رشد به رقم 70 هزار و 691 واحدی رسید.

 

منبع: ایسنا

 نایب‌رئیس کمیسیون بازار پول و سرمایه اتاق تهران از برنامه تاسیس بورس ارز همزمان با اجرای برنامه‌های تک‌نرخی شدن ارز خبر داد.

 

دست‌كم 5سال است طرح تاسيس بورس ارز به‌دليل مخالفت‌هاي بانك مركزي روي زمين مانده است. بانك مركزي بيم آن دارد كه با عرضه ارز در بورس و انجام مبادلات ارزي از طريق بازار سرمايه قيمت ارز و مشخصا دلار با نوسان‌هاي زيادي مواجه شود. اين در حالي است كه كارشناسان معتقدند حتي اگر قيمت ارز چند برابر شود باز هم آثار اقتصادي تك‌نرخي شدن آن از طريق مكانيسم بورس به قدري است كه مي‌تواند اين نوسان‌ها را توجيه كند.

 چرا كه پايين نگاه داشتن تصنعي نرخ ارز با تزريق منابع ارزي، به‌طور عملي باعث كاهش صادرات كشور مي‌شود. همزمان اين موضوع يارانه‌اي غيرمستقيم به واردات و حمايت از آن است و از همه بدتر به قاچاق كالا دامن مي‌زند. نرخ ارزي كه به شكل تصنعي پايين نگه داشته مي‌شود، باعث ارزان‌تر شدن كالاي وارداتي از توليد داخلي مي‌شود. دليل اين موضوع نيز روشن است زيرا تورم داخلي بر توليد تأثيرگذار است ولي كالاي وارداتي اين مشكل را ندارد.

 محمد لاهوتي، رئيس كنفدراسيون صادرات ايران در اين‌باره مي‌گويد: اعتقاد دارم هزينه‌اي كه براي شفافيت اقتصادي و تك‌نرخي كردن ارز پرداخت مي‌كنيم از فايده آن بيشتر است. درصورتي كه اين شفافيت اجرايي شود، قطعا در راستاي بهبود شرايط محيط كسب‌وكار خواهد بود و ريسك سرمايه‌گذاري در ايران را كاهش خواهد داد زيرا همه مسائل به‌طور شفاف و مشخص در ترازنامه خود را نشان مي‌دهد.

 وعده‌اي كه عملي نشد

بعد از اجرايي شدن برجام، بانك مركزي وعده داد تا پايان سال۱۳۹۵ ارز تك‌نرخي مي‌شود، با وجود اين سال95 به پايان رسيد و ارز تك‌نرخي نشد. به اعتقاد فعالان بازار سرمايه تك‌نرخي شدن ارز بايد دست‌كم يك دهه قبل انجام مي‌شد و سازوكار اين موضوع در بازار سرمايه از طريق بورس ارز فراهم بود اما در سال‌هاي قبل، بانك مركزي با تاسيس بورس ارز مخالف بود و حتي زماني كه قرار شد مسئولان بازار سرمايه خود راسا بورس ارز را تاسيس كنند بانك مركزي با تاسيس مركز مبادلات ارزي مانع انجام اين كار شد.

 به‌نظر مي‌رسد هراس مقامات بانك مركزي فقط از نوسان‌هاي نرخ ارز نيست. بانك مركزي از يك سو بايد سازوكار لازم را براي كنترل ارز پس از تك‌نرخي شدن در اختيار داشته باشد و از سوي ديگر نگران حاكميت خود بر بازار ارز است. مهم‌ترين سازوكار بانك مركزي براي كنترل بازار ارز در اختيار داشتن منابع ارزي كافي براي اجراي سياست‌هاي تنظيم بازار است.

 در واقع وعده تك‌نرخي شدن ارز از طريق بورس ارز براساس منابع آزاد شده ناشي از برجام داده شد ولي اجرايي نشدن اين طرح شايد به‌معناي اين است كه پس از برجام منابع ارزي كافي در اختيار اين بانك قرار نگرفته است.

 ارز تك‌نرخي با بورس ارز

در همين رابطه ديروز سيدحسين سليمي، نايب‌رئيس كميسيون بازار پول و سرمايه اتاق تهران گفت: با عرضه ارز در بورس، نرخ آن در عرضه و تقاضا تعيين مي‌شود و اين تنها راهي است كه مي‌تواند به يكسان‌سازي و تك‌نرخي شدن ارز منجر شود. او توضيح داد: براي يكسان‌سازي نرخ ارز، آيين‌نامه‌ها و مقررات عرضه ارز در بورس تهيه شده است كه قرار بود تا پيش از پايان سال گذشته فعاليت آن آغاز شود اما احتياط كردند و اين كار به امسال موكول شد.

 وي در ادامه افزود: همزمان با موافقت بانك مركزي با عرضه ارز اعم از ارزهاي دولتي و صادراتي در بورس، تك‌نرخي شدن ارز كليد مي‌خورد.عضو هيأت نمايندگان اتاق بازرگاني، صنايع، معادن و كشاورزي ايران ادامه داد: قيمت ارز تك‌نرخي مستقيماً به ميزان ارزي كه بانك مركزي مي‌تواند عرضه كند، ربط دارد؛ به‌عبارتي با كمبود عرضه روند صعودي مي‌گيرد و با افزايش عرضه به سمت كاهش قيمت حركت خواهد كرد.

 اين فعال اقتصادي با اشاره به آمادگي بورس ارز براي آغاز فعاليت گفت: در فرايند عرضه و تقاضا، نرخ روز ارزها تعيين مي‌شود و متقاضيان مي‌توانند براساس نرخ تعيين‌شده، ارز روز يا ارز آينده (فيوچر) بخرند اما بانك مركزي بايد دستور آغاز فعاليت اين بازار را صادر كند.

منبع: همشهری آنلاین

 

وحید روشن قلب کارشناس مسئول اداره نظارت بر ناشران بورسی پس از 8 سال جایگزین مدیر سابق این اداره شد.

 

به گزارش چاپ و نشر،  بنا بر حکم سعید فلاح پور، معاون اجرایی سازمان بورس و اوراق بهادار وحید روشن قلب رییس اداره نظارت بر ناشران بورسی شد.

روشن قلب با 8 سال سابقه فعالیت ، پیش از این کارشناس مسئول اداره نظارت بر ناشران بورسی و از کارشناسان خبره این حوزه بود.

 

پیش از این علی بیگ زاده رییس اداره نظارت بر ناشران بورسی بود که با حکم فلاح پور به اداره نظارت بر بازار اولیه سازمان بورس منتقل شده است.

منبع: اقتصاد آنلاین

در بازار سهام، «ریال» مفهوم دارد و باید منتظر شیوه اجرای تغییر واحد پولی توسط دولت ماند چراکه این اتفاق اثرات روانی کوتاه‌مدتی بر بازار سرمایه خواهد داشت، چون با تغییر واحد پولی از تومان به ریال‌، اعشار از قیمت سهام حذف می‌شود که ممکن است در کوتاه‌مدت بر بازار اثرگذار باشد‌.

 

معاملات بورس از اوایل هفته جاری روزهای خوبی را پشت‌ سر گذاشت به نحوی که اولین روز هفته شاخص کل قیمت و بازده نقدی بورس اوراق بهادار تهران در پایان معاملات با افزایش ۵۰۸ واحدی روبه‌رو شد و شاخص رقم ۸۰ هزار و ۶۷۰ واحد را نشان داد.‌

روند رشد شاخص کل قیمت و بازده نقدی در روز دوم هفته جاری نیز تداوم داشت به نحوی که در پایان معاملات روز یکشنبه( 1 مرداد) افزایش 192 واحدی را داشت و شاخص بیانگر رقم 80 هزار و 863 واحد بود‌. هرچند روند رشد شاخص بورس در سومین روز هفته نسبت به روزهای قبل از رشد کمی برخوردار بود اما روند صعودی با افزایش 70 واحدی ادامه داشت و رقم 80 هزار و 933 واحد را تجربه کرد‌. روند صعودی شاخص کل قیمت و بازده نقدی در پایان معاملات سه‌شنبه، با سرعت بیشتری نسبت به روز قبل ادامه داشت و رشد 247 واحدی را تجربه کرد و عدد 81 هزار و 180 را نشان داد‌. برخی کارشناسان بازار سرمایه بخشی از این روند صعودی شاخص بورس را ناشی از مقطع زمانی کنونی دانسته‌اند و عنوان کرده‌اند یکی از دلایل این رشدهای مداوم شاخص، مربوط به برگزاری مجامع عمومی شرکت‌های بورسی است‌. عده‌ای دیگر از کارشناسان معتقدند که زمزمه‌های کاهش نرخ سود بانکی به‌طور طبیعی بر شاخص‌های بورس تاثیر روانی مثبتی داشته است‌. در این خصوص محمد حسن‌نژاد در گفت‌وگویی درباره وضعیت بازار بورس و رشد تداوم‌دار شاخص این بازار معتقد است: بورس دماسنج و آیینه تمام‌نمای اقتصاد کشور محسوب می‌شود‌. نماینده مرند و جلفا در مجلس شورای اسلامی همچنین گفت در صورتی‌که اقتصاد کشور از رکود خارج شود، می‌توان انتظار داشت بازار بورس کشور نیز با تحول اساسی روبه‌رو ‌شود‌. این نماینده مردم در مجلس دهم یکی از دلایل رشد شاخص بورس در روزهای گذشته را خوش‌بینی‌هایی که درباره آینده اقتصاد کشور وجود دارد، می‌داند و اظهار می‌کند که به دلیل اینکه پیش‌بینی می‌شود، حوزه مسکن از رکود خارج شود، صنایع وابسته نیز با رشد روبه‌رو می‌شوند که بدیهی است می‌تواند تبعات مثبتی برای بورس به همراه داشته باشد‌. حسن‌نژاد همچنین برگزاری مجامع عمومی شرکت‌های بورسی را در مدت اخیر و پیش‌بینی‌هایی را که درخصوص سود سهام شرکت‌ها در سال آینده مطرح است از دلایل موثر دیگر در روند صعودی شاخص بورس می‌داند‌. این عضو کمیسیون اقتصادی مجلس شورای اسلامی با اشاره به زمزمه‌ها درخصوص کاهش نرخ سود بانکی می‌گوید که به‌طور طبیعی شاخص بورس تحت تاثیر اخبار مبنی بر کاهش نرخ سود بانکی قرار می‌گیرد‌. حسن‌نژاد همچنین در ادامه گفت‌وگوی خود به موضوع متاثر بودن ارزش سهام شرکت‌ها از کاهش نرخ سود بانکی و همچنین نرخ تنزیل اشاره دارد‌. این عضو کمیسیون اقتصادی مجلس شورای اسلامی با تاکید بر لزوم تقویت بخش تولید یادآور می‌شود که تقویت بازار سرمایه و ایجاد شرایطی برای سوق نقدینگی به سمت این بازار مانع از رونق بازار سوداگران در حوزه‌های مختلف اقتصادی می‌شود‌.

تبعات تصمیم جدید

 

در بازار سهام، «ریال» مفهوم دارد و باید منتظر شیوه اجرای این تغییر واحد پولی دولت ماند چراکه این اتفاق اثرات روانی کوتاه‌مدتی بر بازار سرمایه خواهد داشت، چون با تغییر واحد پولی از تومان به ریال‌، اعشار از قیمت سهام حذف می‌شود که ممکن است در کوتاه‌مدت بر بازار اثرگذار باشد‌. سعید اسلامی بیدگلی، دبیرکل کانون نهادهای سرمایه‌گذاری درخصوص تغییر واحد پول ملی کشور و تبعات این تغییر برای بازار سرمایه به عصر مالی گفت: هرچند اثرات چنین تغییری در بعد کوچک خیلی قابل توجه نیست چون سال‌هاست به‌طور غیررسمی واحد پول کشور در خرید و فروش کالاها تومان است اما در بازار سرمایه این تغییر تاثیر کوتاه‌مدتی دارد چراکه قیمت سهام با اعشار ریال است و در صورت تغییر واحد پولی باید این اعشار حذف و قیمت‌ها به تومان رند شوند‌.  به نوشته خانه ملت، این کارشناس بازار سرمایه درباره تغییر واحد پولی کشور گفت: تغییر واحد پولی و حذف صفر از پول ملی تاثیر عمیقی بر اقتصاد ندارد و عمده این تاثیر کوتاه‌مدت و روانی است، مگر اینکه چنین اتفاقی آغاز‌کننده اهداف اقتصادی دیگر باشد‌. وی درباره هزینه‌های چنین اتفاقی گفت: مهمترین هزینه این تغییر‌، جایگزینی اسکناس‌ها و جمع‌آوری اسکناس‌های قدیمی است که البته رقم قابل‌توجهی نیست‌. اسلامی‌بیدگلی با تاکید بر اینکه تغییر واحد پولی اثرات مستقیم اقتصادی در بلندمدت ندارد، گفت: این اتفاق فقط در زمان کوتاهی اثرات روانی به همراه دارد و دولت باید با برنامه‌ای دقیق اقدام به جایگزینی پول جدید کند‌. وی با تاکید بر اینکه سال‌هاست در اقتصاد ایران به‌طور غیررسمی تومان جایگزین ریال شده است، گفت: ما هیچ دارایی را با ریال معامله نمی‌کنیم و همه معاملات ما با تومان است پس چنین تصمیمی تورم‌زا نیست‌. دبیرکل کانون نهادهای سرمایه‌گذاری اظهار داشت: امید است این برنامه‌های دولت با هدف کاهش تورم و رشد اقتصادی باشد‌.

(بخش اول)

 حدود 500 سال پیش در یکی از شهرهای بلژیک در مقابل منزل فردی به نام «واندر بورس» صرافان گرد هم آمده اوراق بهادار داد و ستد می کردند. از آن پس هر مکانی را که در آن، اوراق بهادار مورد معامله قرار می گرفت بورس نامیدند.

اولین بورس دنیا در شهر آنورس بلژیک ایجاد شد. در حال حاضر در اغلب کشورهای دنیا تشکیلات بورس وجود دارد و فدراسیون بورس های جهان به عنوان یک سازمان هماهنگ کننده بین المللی نسبت به همکاری و تشریک مساعی بین بورس ها، حفاظت از منابع و حقوق صاحبان سهام و توسعه بازار سرمایه فعالیت می نماید.

برخی از بورس های مهم دنیا عبارتند از: بورس نیویورک، بورس لندن، بورس استکهلم، بورس مونترال و بورس توکیو.

 سابقه ایجاد بورس در ایران: فکر اصلی ایجاد بورس در ایران به سال 1315 برمی گردد. دراین سال یک کارشناس هلندی و یک کارشناس بلژیکی به منظور بررسی و اقدام در مورد تهیه و تنظیم مقررات ناظر بر فعالیت بورس اوراق بهادار به ایران آمدند، اما مطالعات آن ها با آغاز جنگ جهانی دوم متوقف گردید. پس از کودتای 28 مرداد 1332، مجدداًدر سال 1333 ماموریت تشکیل بورس اوراق بهادار به اتاق بازرگانی و صنایع و معادن، بانک مرکزی و وزارت بازرگانی وقت محول گردید. این گروه پس از 12 سال تحقیق و بررسی در سال 1345 قانون و مقررات تشکیل بورس اوراق بهادار تهران را تهیه و لایحه مربوط را به مجلس شورای ملی ارسال داشتند. این لایحه در اردیبهشت 1345 تصویب شد و بورس تهران عملاً در سال 1346 با ورود سهام بانک صنعت و معدن و شرکت نفت پارس فعالیت خود را آغاز نمود.

 مزایای سرمایه گذاری در بورس

حال باید دید که چرا آحاد مردم در خصوص ورود به این بازار اظهار تمایل می نمایند. در این قسمت تنها به ذکر چکیده ای از عوامل موثر در این امر خواهیم پرداخت:

نبود حد سرمایه مجاز به نحوی که هر فردی با هر میزان سرمایه امکان ورود به این بازار را خواهد داشت. به عنوان مثال در بازار سرمایه شما به راحتی می توانید با مبلغ یک میلیون ریال بخشی ازسهام یک شرکت بزرگ و معتبر را خریداری نمایید. اما اگر بازار بورسی وجود نمی داشت، به سختی می توانستید در شرایط عادی با این مبلغ حرکت اقتصادی خاصی را انجام دهید.

قابلیت نقدشوندگی بالا که موجب گردیده تا در شرایط عادی ورود و خروج شما به این بازار در کمتر از چند روز فراهم گردد. که یقینا با توسعه الکترونیکی بازار (که مقدمات آن درحال اجرا است) این مدت می تواند حتی به چند ساعت تقلیل پیدا نماید که تقریبا چنین وضعیت مشابهی به ندرت درسایر رویه های سرمایه گذاری یافت می شود.

بازده بالاتر از منابع پربازده شناخته شده در بازارهای مشابه، با در نظر گرفتن ریسک بهینه.

تب گسترش این بازار که به عنوان عاملی نادیدنی (همانند تب طلا در ایالات متحده)، بازار امروز ایران را فرا گرفته است و همچنان تا ظرفیت نهایی و تعادل، گام های بسیار بزرگی را در پیش رو خواهد داشت. علیرغم عدم تنوع دربازار بورس ایران، در عین حال منابع کسب سود دراین بازار بسیار متنوع است، به نحوی که یک سهم خریداری شده می تواند برای دارنده آن، به طرق گوناگون سود ایجاد نماید که از آن جمله می توان به انواع افزایش سرمایه، ما به التفات قیمت خرید با قیمت روز، سود نقدی و... اشاره داشت.

ظرفیت های باز موجود به نحوی که علیرغم تمام رشدهای این بازار همچنان ظرفیت های رشد فوق العاده بکر و دست نخورده ای وجود دارد، که سیاست های خصوصی سازی دولت نیز به عنوان یکی از اهداف کلان اقتصادی در واقع تقویت کننده این موضوع می باشد.

 مزایای ورود به بورس برای شرکت ها

در این بین سوالی مطرح می شود و آن این است که واقعا، چرا شرکت ها برای حضور در این بازار از خود علاقه نشان می دهند؟ و اساسا مزایای حضور شرکت ها در بازار بورس چیست؟ در پاسخ به این پرسش سعی نمودیم به اختصار پاره ای از عوامل بااهمیت را بیان نماییم که از آن جمله می توان به موارد زیر اشاره کرد:

- استفاده از معافیت های مالیاتی، شرکت هایی که در بورس مورد پذیرش قرارمی گیرند مادامی که از لیست سازمان بورس واوراق بهادار خارج نگردیده باشند، می توانند نسبت به نرخ مقطوع مالیات حداقل از 10 درصد معافیت مالیاتی بهره مند گردند.

- در بورس به جهت تمرکز سرمایه که با هدف مشارکت در حقوق شرکت های مورد پذیرش صورت گرفته و تشکیل یک بازار هدفمند را داده است، امکان افزایش سرمایه بسیار ساده تر از حالتی است که شرکت ها در خارج از بورس به این امر اقدام می ورزند؛ چرا که مجبور خواهند بود تا برای افزایش سرمایه به دنبال شرکای جدید، که بعضا با چانه  زنی نیز همراه خواهد بود و منجر به افزایش هزینه های مرتبط با توسعه را فراهم خواهد گردانید مواجه گردند.

- انتشار اوراق قرضه که براساس قانون تجارت به شرکت های سهامی عام این اجازه داده شده و طبعا حضور دریک بازار متمرکز این امر را به نحو چشمگیری تسهیل خواهد نمود.

- به روزرسانی ارزش واقعی شرکت که این موضوع می تواند انعکاس دهنده نگرش یک بازار متخصص نسبت به آتیه شرکت مورد بررسی باشد و کاملا واضح خواهد بود که این امر توانایی ارایه خط مشی مدیریتی به مجموعه مدیران شرکت های بورسی را در راهبرد اهداف خود فراهم خواهد ساخت.

- ورود به بورس و عبور از فیلترهای نظارتی و کنترلی آن بعضا موجب کسب وجهه و اعتبار برای شرکت های پذیرفته شده را فراهم ساخته که این امر می تواند موجبات یکسری منافع نادیده ای را برای این شرکت ها فراهم آورد.

 انواع بازارها

- بازار کالا و خدمات: این بازار اولین بازار تشکیل شده به وسیله انسان هاست. در واقع انسان ها در گذشته و حال یاد گرفته اند که محل متشکلی را برای خرید و فروش کالاهای خود داشته باشند و قوانین و عرف حاکم بر این بازار را رعایت کنند. در بازار کالا در قبال کالا و خدمات، واحد پولی مورد پذیرش، به عنوان تسهیل کننده معاملات مورد استفاده قرار می گیرد. در این بازار، ارزش هر کالا یا خدمت با مبلغی پول تعریف و عرضه می شود و معمولا معاملات درون این بازار، تحت مکانیسم های شناخته شده ای صورت می گیرد. در این بازار کالاها و خدمات به گونه و نوع های مختلفی تقسیم بندی می شوند و هر کدام از آن ها تحت حاکمیت قوانین و عرف خاص پذیرفته شده خود مورد معامله قرار می گیرند. در این نوع بازار واحد پولی، به عنوان واسطه معاملات می تواند در بخش های مختلف بازار به راحتی جابه جا شود و هیچ گونه محدودیتی برای آن وجود ندارد. در واقع ما می توانیم نقدینگی خود را به راحتی در بخش های مختلف بازار و تحت قوانین آن به گردش دربیاوریم.

ما می توانیم نقدینگی خود را وارد این بازار کرده و به همان راحتی از بازار خارج کنیم. بازار کالا و خدمات، به دلیل قدمت و به دلیل تامین کننده نیازهای کلی انسان ها از وسعت بسیار زیادی برخوردار است. در این بازار آنچه که ارزش کالا و خدمات را تعیین می کند عرضه و تقاضاست. تقاضا متناسب با نیاز انسان ها تغییر می کند. در قبال افزایش تقاضا و ثبات عرضه، افزایش قیمت ها حادث می شود که امروزه ما آن را به نام تورم می شناسیم، از تورم به عنوان بیماری اقتصاد نام برده می شود و اکثریت و یا بهتر است بگوییم کلیه حکومت ها تلاش می کنند تا تورم را به حداقل ممکن برسانند. تورم باعث ایجاد شغل های کاذب و کاهش تولید، یا تمایل به تولید می شود. به همین دلیل دولت ها و شبکه اقتصادی کشورها سعی می کنند با ایجاد تعادل بین عرضه و تقاضا، تورم را کنترل کنند.

- بازار پول: بازار پول ابتدا به جهت نگهداری نقدینگی مردم تشکیل شد و به عنوان یک محل امن برای نگهداری و محافظت از پول در مقابل سرقت از آن تعبیر می شد. در ابتدا بانک در قبال نگهداری و محافظت از پول مردم از آن ها مبالغی را دریافت می کردند.

اما با گسترده شدن دنیا و مناسبات اقتصادی و ایجاد داد و ستدهای گسترده وظایف و مسئولیت های جدیدی برای بانک ها تعریف شده. در این زمان، دولت ها یاد گرفتند که شاید بتوان از بانک ها به عنوان ابزاری برای کاهش تقاضا در بازار کالا و خدمات استفاده کرد.

به همین دلیل شروع به تبلیغ برای جذب نقدینگی مازاد مردم در حساب های بانکی کردند، تا به این وسیله حجم نقدینگی در دست مردم را کاهش داده و کنترل نمایند و از سرازیر شدن ناگهانی این حجم عظیم نقدینگی به بازار کالا جلوگیری کنند و به این طریق، بتوانند تقاضا و نهایتا تورم را در بازار کالا و خدمات کنترل کنند. از طرف دیگر نقدینگی جمع شده در حساب های بانکی خودم یتوانست به صورت وام و تسهیلات در اختیار بخش های تولیدی جوامع قرار گیرد و تولید را افزایش دهد.

بانک ها در قبال وام و تسهیلات پرداختی به شرک تها و موسسات بهره دریافت می کردند و از طرف دیگر به سپرده های مردم نیز بهرهای را می پرداختند و مابه التفاوت این دو نرخ بهره به عنوان درآمد به ان کها شناخته می شد.

بازار پول تا مدت ها توانست نقش تعادل آفرین بین عرضه و تقاضا در بازار کالا و خدمات را بازی کند تا این که بحث کنترل نقدینگی در بازار پول به میان آمد. با ایجاد بحران ها مردم به بانک ها هجوم آوردند و نقدینگی حساب های خود را طلب می کردند و در این مقطع و زمان بود که ضعف اصلی بازار پول نمایانگر شد.

در واقع بازار پول توان لازم برای کنترل و حفظ تعادل بین عرضه و تقاضا در شرایط بحرانی را به طور کامل نداشت.

- بازار سرمایه: با بروز و شناخت ناتوانی بازار پول در ایجاد تعادل بین عرضه و تقاضا، با هدف جلوگیری یا کنترل تورم، بازار سرمایه به عنوان گزینه ای موثر در جهت تعادل آفرینی مورد توجه قرار گرفت. سیاست های مالی و اعتباری در ابتدا بازارهای سرمایه را ایجاد کرد و مساله ای به نام بورس و سهام به عنوان امری تاثیرگذار جای خود را در زندگی مردم باز کرد و مردمی که تا آن زمان مازاد نقدینگی خود را در سپرده های بانکی نگهداری می کردند، کم کم نحوه سرمایه گذاری در بورس و خرید سهام شرکت های بورسی را یاد گرفتند و به این ترتیب بازار سرمایه در جامع های انسانی هر روز شناخته تر شد.

در بورس اوراق بهادار که نمود بارزی از بازار سرمایه می باشد، سهام و سرمایه شرکت ها مورد معامله قرار می گیرد. این امر باعث می شود که مازاد نقدینگی افراد به جای سرازیر شدن به بازار کالا، به شرکت ها سرازیر شده و باعث تامین مالی شرکت ها شده و در نهایت تولید را افزایش دهد.

تولید بیشتر، عرضه را متعادل تر کرده و می تواند به تقاضای فزاینده در بازار کالا و خدمات پاسخ داده و مانع تورم شود. از طرف دیگر شرکت به یک منبع ارزان قیمت تامین مالی دسترسی داشته در نتیجه، قیمت تمام شده محصولاتشان، افزایش ناگهانی نخواهد داشت. افراد قبل از خرید سهام شرکت ها و در صورت عملکرد مطلوبشان، در سود (زیان) آن ها شریک می شوند و در نتیجه تقاضا برای خرید سهام شرکت های سودآور هر روز بیشتر می شود و چرخه رقابت بین شرکت ها برای کسب سود بیشتر و در نتیجه جذب نقدینگی وسیع تر و بیشتر شده و این رقابت سالم می تواند تمامی گروه های فعال در بازار سرمایه را منتفع سازد. شرکت ها از منابع مالی ارزان قیمت، منتفع می شوند، سهام داران در سود شرکت ها شریک می گردند، شراکت این دو بخش چرخه تولید را به گردش در می آورد و تولید بیشتر شکوفایی اقتصادی را به همراه خواهد داشت.

اتفاق مهم دیگری که در بازار سرمایه می افتد این است که نقدینگی به محض ورود به بازار سرمایه، به عنوان یک شریک، درگیر بازار گشته و در مواقع بحرانی، دولت ها می توانند ورود و خروج نقدینگی از این بازار را کاملا تحت سیاست های خود قرار دهند.

در واقع نقدینگی وارد شده در بازار سرمایه در صورتی می تواند از این بازار خارج شود که جایگزینی داشته باشد و این مهم، جبران کننده نقص بازار پول است. چرا که نقدینگی در بازار پول، م یتوانست هر موقع که مایل باشد و بدون هیچ جایگزینی از بازار پول خارج شده و دولت را در اعمال سیاست های خود بر آن بازار محدود کند. در واقع نگارنده، بازار تعبیر می کند. در این زندان جذاب، نقدینگی به انتفاع از نقاط مثبت و (زندان جذاب و زیبای نقدینگی) سرمایه را به سازنده بازار می پردازد و دولت ها نیز این امکان و فرصت را می یابند تا بر این حجم نقدینگی اعمال سیاست کنند و افسارگسیختگی آن را مهار نماید. کاری که شاید در بازارهای دیگر اصلا امکان پذیر نیست و به همین دلیل است که دولت ها و مجموعه های اقتصادی وابسته، تمایل بسیار زیادی به گسترش و تعمیق بازار سرمایه دارند. در واقع بازار سرمایه نه تنها یک وسیله، بلکه یک نیاز غیرقابل جایگزین در این مقطع از اقتصاد جهانی است.

بازارهای مالی در هر کشوری به دو گروه تقسیم می شود:

- بازار پول: در این بازار ابزارهایی داد و ستد می شوند که سررسید آن ها حداکثر یک سال است.

- بازار سرمایه: در بازار سرمایه ابزارهایی است که سررسید آن ها بیشتر از یک سال است وهمچنین ابزارهای بدون سررسید داد و ستد می شوند مانند سهام.

تعریف بازار بورس اوراق بهادار

بورس اوراق بهاداربه معنای یک بازار متشکل و رسمی سرمایه است، که درآن سهام شرکت ها و اوراق مشارکت، تحت ضوابط و مقررات خاص، مورد معامله قرار می گیرد.

سهم چیست؟

سرمایه هرشرکت سهامی، به قسمت هایی مساوی تقسیم می شود که به هریک از این قسمت ها، یک سهم گفته می شود. معمولا قیمت اسمی سهام در ایران 1000 ریال است. هر فرد پس از خرید سهام مالک جزئی از دارایی شرکت می شود.

به یاد داشته باشید که وقتی اقدام به خرید سهام می کنید، دربازار سرمایه شروع به فعالیت کرده اید.

- سهام عادی چیست؟ سهام عادی، همین سهامی است که شرکت ها عرضه می کنند وسهامداران به نسبت سهام خود، مالک شرکت می شوند. شما سهام عادی را هرزمان که بخواهید می توانید بفروشید ولی اگر شرایط بازار و کشور خوب باشد با قیمت بالاتر و اگر شرایط بازار خوب نباشد با قیمت کمتر آن را می فروشد.

- سهام ممتاز چیست؟ سهامی است، که شرکت عرضه می کند و سود آن مثلا این طور گفته می شود 10 درصد از قیمت اسمی سهام. حال اگر قیمت اسمی سهام 100 تومان است 10 درصد آن 10 تومان می شود.

سود سهام ممتاز، نسبتا دائمی است و پرداخت سود سهام ممتاز نسبت به سهام عادی اولویت دارد. برای رعایت حقوق سهامداران شرکت هایی که در بورس پذیرفته می شوند دارای سهام عادی ومشابه و یکسان هستند.

- انواع بورس کدام است؟ بورس کالا، بورس فلزات، بورس کشاورزی، بورس اوراق بهادار، بورس اسناد خزانه. دربورس افراد حقیقی و حقوقی توسط کارگزاران خود به داد و ستد می پردازند و در آن خریدار و فروشنده می توانند یک فرد یا یک شرکت باشند.

این خرید و فروش تابع قوانین خاصی است که در مورد همه و با هر مقدار سرمایه به صورت یکسان برخورد می کند.

تامین مالی چیست؟

تامین مالی یا فاینانس، یعنی تهیه منابع مالی و وجوه برای ادامه فعالیت شرکت و ایجاد و راه اندازی طرح های توسعه و درآمدزای این واحدهای اقتصادی. تامین مالی عمدتا از طریق انتشار سهام، فروش اوراق قرضه و وام و اعتبار صورت می گیرد.

ابزارهای ویژه تامین مالی

الف) سهام عادی

ب) سهام ممتاز

ج) اوراق قرضه

د) اوراق مشارکت

ه) اوراق بهادار قابل تبدیل

اوراق مشارکت یا اوراق قرضه

اوراقی است که سودمعین دارد و صادرکننده اوراق قرضه متعهد می شود اصل پول و سود را در تاریخ معین پرداخت کند.

این اوراق چند کوپن سود دارند که مثلا هر سه ماه یکبار باید به بانک عامل مراجعه کرد و با تحویل آن بخشی از سود را دریافت کرد. در بازار بورس ایران، اوراق مشارکت نیز مورد داد و ستد قرار می گیرد. اولین شرکتی که اقدام به انتشار اوراق مشارکت در بورس کرد شرکت ایران خودرو - طرح پژو پارس- با سود 19 درصد بود.

سرمایه گذاری چیست؟

منظور از سرمایه گذاری، صرف هزینه ای مشخص به همراه پذیرفتن ریسک (احتمال خطر) مشخص یا نامشخص برای کسب سود در آینده می باشد. مهم ترین هدف سرمایه گذاری، کاهش (هزینه های فرصت) می باشد، به این معنی که ممکن است فرد پول مازاد راکدی داشته باشد که بتواند آن را در محلی برای سرمایه گذاری و کسب سود به کارگیرد، اما به علت عدم آگاهی، آن فرصت کسب سود را از دست بدهد.

ریسک نظام مند (سیستماتیک) به چه معناست؟

ریسک نظام مند، ریسک مربوط به هر نوع سرمایه گذاری است که در تمام اوراق و اسناد بهادار مربوط به آن نوع فعالیت وجود دارد و با تنوع بخشیدن به نوسانات سایر سهام مشابه نمی توان از آن اجتناب کرد. به همین دلیل قیمت سهام مختلف در بازار معمولا با هم افزایش یا کاهش می یابد.

 

با این همه برخی شرکت ها در مقایسه با سایرین صدمات بیشتری از این ریسک نظام مند می ببیند. شرکت هایی با نوسانات وسیع در فروش، شرکت هایی با بدهی های فراوان مالی، شرکت هایی با رشد سریع، شرکت هایی با نسبت های جاری ضعیف و شرکت های کوچک از جمله این شرکت ها هستند.

* هانیا کیوان

 همواره شنیده ایم که اقتصاد ایران، اقتصادی رانتی، نفتی و متکی به منابع ارزانی است که بعضا از سوی دولت بسیاری از صنایع ذلیل و ناکار آمد را با این منابع حمایت کرده و همین مساله باعث شده که صنایع نتوانند روی پای خود بایستند و رشد و بهره وری را تجربه کنند.

سوبسید واردات، جایزه صادرات، وام کم بهره، ستاد تنظیم بازار و هزاران توجه با مورد و بی مورد که مانع از توسعه یافتگی گردیده موجب شده تا همواره صنایع از دوران طفولیت خارج و به بلوغ و رشد دست نیابند.

 

شاید جالب باشد بدانیم در پسابرجام یکی از مشکلات شرکت های خارجی برای ورود به صنایع ایران از جمله صنعت چاپ، فقدان زیرساخت های مناسب و کافی است که از مهم ترین آن ها می توان به عدم آشنایی بسیاری از صنایع با بازارهای تامین مالی اشاره کرد.

اقتصاد ایران طی 80 سال گذشته برای تامین مالی متوسل به بانک ها شده و از طرفی در اقتصاد ما در سال های اخیر به دستور و اجبار، وام های بسیار ارزانی به بنگاه های زودبازده داده شده است. در چنین اقتصادی، تامین مالی از طریق اوراق بهادار موجود در بازار سرمایه و حذف واسطه بانک و درگیر کردن مستقم سرمایه گذارها از طریق خرید اوراق بهادار برای تامین مالی بنگاه ها مفهوم جدیدی است که نه ناشرین (بنگاه ها) چندان با آن آشنا هستند و به سمتش تمایل دارند و نه واسطه ها (تامین سرمایه و بورس) و نه صاحبان پس انداز و سرمایه با این مفهوم آشنا هستند.

از آنجایی که اقتصاد ایران بیش از آنکه سنتی بودن آن بر عدم شناخت بنگاه ها از راه ها و روش های به روز و مدرن تامین مالی موثر باشد، دولتی بودن آن منجر به بروز این عدم شناخت و عقب ماندگی شده است، لذا با توجه به دولتی بودن بخش عمده اقتصاد ایران در سال های گذشته، منابع تخصیص داده شده در بودجه سالانه کشور، بانک ها، بخش قابل توجهی از تامین مالی بنگاه ها اقتصادی را بر عهده داشته اند.

اغلب شرکت ها در کشورهای توسعه یافته در تامین مالی به جای بانک محور بودن، بازارمحور هستند، به نحوی که 60 درصد از بنگاه های اقتصادی در این کشورها از طریق بازار سرمایه تامین مالی می کنند و بانک ها سهم 40 درصدی در تامین مالی دارند. این در حالی است که در ایران تنها 10 درصد از بنگاه های اقتصادی از بازار سرمایه تامین مالی می کنند و بخش کثیری از شرکت ها به خصوص شرکت های متوسط و کوچک تمایل زیادی به تامین مالی از بانک ها دارند. این درد اقتصادی است که شرکت ها در مرحله تاسیس برای تامین مالی به سمت بانک ها می روند و کمتر گرایش به بازارهای سرمایه نشان می دهند. اما باید دانست که منابع مالی بانک ها سررسیددار است و اغلب شرکت ها قبل از رسیدن به بهره وری موعد اقساط وام آن ها فرا می رسد. در چنین شرایطی شرکت ها برای ادامه فعالیت دچار مشکل خواهند شد. هنگامی که شرکت ها مجددا برای تامین مالی سرمایه در گردش به بانک ها مراجعه می کنند با مسائل و مشکلات عمده ای روبه رو می شوند. علت آن اغلب عدم آشنایی مدیران و صاحبان شرکت ها با مزایا و پتانسیل های بازار سرمایه است. باید در بدو تاسیس یا در ادامه فعالیت های جاری شرکت ها به مدیران و صاحبان شرکت ها مشاوره لازم داده شود تا آن ها با مزایای بورس آشنا شوند.

از سوی دیگر بسیاری از صنایع حتی نمی توانند در یک فضای مساوی از همین تسهیلات استفاده کنند و عملا تعدادی از شرکت های نزدیک به هسته قدرت در این چند سال بر مطالبات معوق بانک ها افزوده اند، به طوری که طبق آمارهای رسمی مطالبات بانک ها از برخی صنایع به یکصد هزار میلیارد تومان بالغ شده است. آن بانک ها قادر به وصول این مطالبات نیستند و عملا در معرض ورشکستگی قرار گرفته اند. حال با چنین شرایط دشواری تنها یک راه منطقی برای تامین مالی به وجود می آید و آن سود جستن از بازار سرمایه است. همان طور که در نیمه های نخستین سال نیز رییس سازمان بورس و اوراق بهادار عنوان کرد که از طریق این سازمان طی سال 94 صد هزار میلیارد تومان تامین مالی برای پروژه های اقتصادی در کشور صورت گرفته است و لذا برای فراهم شدن زیرساخت های تامین مالی از طریق بازار سرمایه، بازار پول نیز باید مکمل بازار سرمایه باشد.

عدم اطمینان مردم به بازار سرمایه

در همین راستا، موید حسینی صدر رئیس کمیته پتروشیمی مجلس اظهار داشت: عدم آشنایی مردم با بورس و نبود اطمینان آن ها از سوددهی، عمده ترین مشکل برای حضور گسترده آن ها در این زمینه است.

حسینی صدر می گوید: همچنین نبود آگاهی مردم از روش های دیگر تامین مالی پروژه ها منجر به روی آوردن آن ها به نظام بانکی می شود به دلیل اینکه این بخش در گروه ساده ترین مسیرهای مالی تامین پروژه ها است و عمده تراکنش های مالی از این طریق صورت می گیرد.

 وی معتقد است: حجم نقدینگی بالا باید به سمت فعالیت در بورس هدایت شود و همچنین پروژه ها می بایست از این طریق بازار سرمایه تامین مالی شوند و این بخش بتواند نقش جانشین بانک ها را ایفا کند.

بورس کالا نیز در تمامی کشورهای دنیا یکی از راه های تامین سرمایه است و از طریق فروش کالا، ارائه سهام و مهار نقدینگی، از رشد تورم جلوگیری می کند و به مولد تبدیل می شود؛ لذا لازم است تا مزیت های بازار سرمایه در بخش های کلان تر به کار برده شود.

مزایای بورس اوراق بهادار از دیدگاه اقتصاد کلان

یکی از مزایای استفاده از بورس، جمع آوری سرمایه های جزئی و پراکنده و انباشت آن برای تجهیز منابع مالی شرکت ها است. بدین معنا که بسیاری از اشخاص حقیقی و حقوقی که قادر به تشکیل یک شرکت یا صنعتی نیستند، با اندوخته سرمایه خود سهام یک صنعت مورد بررسی را خریداری کرده و در سود و زیان آن شرکت سهیم می شوند. شرکت های پذیرفته شده در بورس یا فرابورس با رعایت موازین و قوانینی می توانند در یکی از بازارهای بورس یا فرابورس پذیرفته شوند و سهام خود را در یکی از این بازارها به فروش برسانند و از این طریق نقدینگی مورد نیاز خود را از بازار جذب کنند. یکی از مزایای ورود به بورس شفاف شدن صورت های مالی است که از مزایایی چون تخفیف مالیاتی برخوردار می شوند. معاملات سهام شرکت ها فاقد هزینه های مالیاتی است.

از سوی دیگر ورود به بازار سرمایه باعث بکارگیری پس اندازهای راکد در امر تولید و تأمین مالی دولت و مؤسسات می شود. طی سالیان گذشته دولت با تعریف ابزارهای مالی متنوع اقدام به انتشار اوراق مشارکت، صکوک و قرضه کرده است که از محل آن توانسته هم بدهی خود را به مردم با نرخی مناسب بفروشد و هم توانسته با نرخ ثابت برای پروژه ها و بدهی هایش به پیمانکاران تامین مالی کند که این ابزارها تا به امروز با استقبال گسترده ای رو به رو شده است.

از دیگر مزایای بازار سرمایه، کنترل حجم پول، نقدینگی و تورم از طریق انشار سهام و اوراق قرضه (مشارکت) است. در شرایطی که وابستگی مالی کشور به صندوق های بین المللی پول و بانک جهانی با مشکلاتی رو به رو است. برنامه ریزی برای استفاده از منابع مالی داخلی، می تواند یکی از بهترین روش های تامین مالی باشد. دولت یازدهم با سود جستن از این ابزارها توانسته است نقدینگی کشور را به سوی صنایع بزرگ سوق دهد و یکی از برنامه های دولت برای مهار تورم و رشد نقدینگی و جلوگیری از سفته بازی در بازارهای پولی و مالی استفاده از بازار سرمایه بوده است.

همچنین بورس به مثابه بازار رقابت کامل (تعداد زیاد خریدار و فروشنده، آزادی ورود و خروج از بازار، شفافیت اطلاعات و تخصیص مطلوب منابع) از قدرت نقد شوندگی بالایی نیز بر خوردار است و شرکت هایی که نیاز به تامین مالی از طریق بورس دارند می توانند با فروش بخشی از سهام خود در بورس در کوتاه ترین زمان به این مهم دست یابند. از سوی دیگر چنانچه شرکت در شرایط مالی مناسب قرار داشته باشد می تواند با خرید سهام شرکت خود از بازار سرمایه از سهام شرکت خود حمایت کند.

یکی دیگر از مزایای ورود به بازار سرمایه، رشد تولید ناخالص ملی، افزایش اشتغال و کمک به حفظ تعادل اقتصادی کشور است که متاسفانه اقتصاد ایران به دلیل وابستگی به شیوه های کلاسیک مدیریتی چندان به این حوزه نپرداخته است.

همچنین فراهم نمودن توزیع عادلانه ثروت از طریق گسترش مالکیت عمومی و ایجاد احساس مشارکت عمومی از دستاوردهای داشتن یک بازار سرمایه قوی و منسجم است.

تامین مالی فولادی ها از طریق بورس

در حال حاضر کمبود نقدینگی و مشکلات تامین مالی از معضلات اصلی تولیدکنندگان کشور است و طراحی ابزارهای جدید برای تامین مالی در بورس کالا، می تواند جایگاه شرکت های تولیدکننده در بازار سرمایه را ارتقا دهد.

عضو هیات مدیره انجمن تولیدکنندگان فولاد می گوید: بازار سرمایه خودش می تواند کانال بسیار خوبی برای جایگزینی استقراض بانکی باشد و ساختار تامین مالی شرکت های فولادی را می توان از این طریق عوض کرد. احرامیان با اشاره به نظر برخی از فعالان صنعت فولاد مبنی بر اینکه هنوز در این صنعت، جای کار بسیار زیادی وجود دارد، اشاره می کند که هم اکنون تامین مالی که در بیشتر شرکت های فولادی صورت گرفته است، به شیوه استقراض بانکی است و در این راستا می توان از طریق بازار سرمایه به تامین مالی این صنعت پرداخت.

وی در ادامه می افزاید: نیاز است تا ارتباط این شرکت ها با بازار سرمایه قوی تر شود. به گفته عضو هیات مدیره انجمن تولیدکنندگان فولاد، تسهیل الزامات ورود شرکت ها به بورس گام مهمی در ایجاد ارتباط قوی میان شرکت ها با بازار سرمایه است.

مزایای بورس اوراق بهادار از دیدگاه شرکت های سرمایه پذیر

اما از دیگر مزایای بازار سرمایه می توان اینگونه نام برد: 

1- سهولت در تأمین مالی از طریق انتشار سهام و سایر اوراق بهادار

2- افزایش اعتبار داخلی و خارجی و تأمین مالی با به وثیقه گذاردن سهام شرکت در بازارهای مالی داخلی و خارجی

3- تعیین ارزش بازار بر اساس قانون عرضه و تقاضا تا زمانی که نام شرکت در تابلو بورس درج باشد.

4- سهولت در تغییر ترکیب سهامداری و انتقال مالکیت

5- به وجود آمدن دیدگاهی مطلوب در سرمایه گذاران با کاهش ریسک واحد اقتصادی و امکان تأمین مالی با هزینه کمتر

6- برخورداری از مزایای خاص و اعتباری مانند افزایش سقف تسهیلات بانکی و انتشار اوراق مشارکت

7- انتشار اوراق مشارکت بدون اخذ مجوز از بانک مرکزی و فقط با مجوز سازمان اوراق بهادار

8- برخورداری از معافیت های مالیاتی

9- تبیین چشم انداز فعالیت شرکت در آینده و ارزیابی عملکرد شرکت

10- ارتقای سطح اعتماد عمومی و استفاده از مشارکت عمومی در توسعه شرکت

مزایای بورس اوراق بهادار از دیدگاه سرمایه گذاران

1- خرید سهام و اوراق بهادار برای کسب بازده مناسب و پوشش در مقابل تورم

2- اطمینان از گزینه سرمایه گذاری به دلیل شفافیت اطلاعات

3- قابلیت نقد شوندگی اوراق بهادار و سهولت نقل و انتقال سهام و استفاده از معافیت های مالیاتی

4- مشارکت در فرآیند تصمیم گیری برای اداره شرکت ها

5- ایجاد یک بازار دائمی و مستمر که امکان سرمایه گذاری بلندمدت و کوتاه مدت را فراهم می نماید.

6- وجود طیف های متنوع از اوراق بهادار از نظر درجه بازدهی و خطرپذیری برای سرمایه گذار

7- برقراری سیستم ها و روش هایی که از طریق آن، خرید و فروش اوراق بهادار منظم و رسمی گردد.

8- حمایت از سرمایه گذاران کوچک و احساس مشارکت در امور تولیدی و تجاری

9- نظارت مضاعف بر فعالیت شرکت ها در چارچوب استانداردها و آیین نامه های بازار سرمایه

با همه مزایای ذکر شده برای ورود به بازار سرمایه سهم برخی از صنایع در این بازار بسیار اندک است یکی از این صنایع صنعت چاپ و کاغذ است که البته سهم شرکت های چاپ از تامین مالی از طریق بورس حتی از صنعت تولید کاغذ هم کمتر است.

وضعیت شرکت چاپ افست در بورس

در حال حاظر تنها یک شرکت چاپ یعنی شرکت چاپ افست در بورس اوراق بهادار کشور مشغول به فعالیت است و از زمان ورود به بازار سرمایه توانسته است با برخورداری از شفافیت های خواسته شده از سوی سازمان بورس، به موفقیت های چشمگیری نیز دست یابد. این شرکت از زمان پذیرش اش در بورس روند رو به رشد خوبی را تجربه کرده یعنی از سال 1374 که وارد بورس شده به رغم افزایش های مکرر سرمایه امروز به قیمت 8000 ریال رسیده است، که البته قیمت تمام شده این سهم برای سهامداران عمده اش حدود 18 تومان است. یعنی طی بیست سال گذشته سود بسیار زیادی را تجربه کرده است و این سهم به واسطه فقدان رقیبی قوی در بورس همچنان در شرایط مناسبی به سر می برد.

لازم به ذکر است که سود هر سهم منتهی به 31 شهریور 94 این شرکت 707 ریال بوده که نسبت به سود سال ماقبلش 16 درصد افزایش را نشان می دهد. این شرکت توانسته است با کناره گیری از روش های کلاسیک تامین مالی هم ارزش سهام شرکت خود را در بازار سرمایه به خوبی بالا ببرد و هم با اتخاذ تدابیر ارزیابی و بهبود فرآیند تولید به لحاظ بنیادی به دستاوردهای خوبی دست یابد.

صنعت کاغذ

در صنعت کاغذ نیز ما تنها سه شرکت صنایع کاغذ سازی کاوه، صنایع کاغذ مراغه و گروه صنایع کاغذ پارس را در بورس داریم که این شرکت ها نیز توانسته اند از طریق بازار سرمایه به تامین مالی بپردازند.

نکته ای که درباره شرکت های تولیدکننده کاغذ می توان عنوان کرد، این است که این شرکت ها علاوه بر ورود به بورس اوراق بهادار، با ورود به بورس کالا، محصولات تولیدی خود را در رینگ های کالایی نیز به فروش برسانند. به عنوان مثال این شرکت ها با استاندارد سازی محصولات خود (کاغذ) هم اقدام به فروش در بورس کالا داشته باشند و هم بخش خصوصی که قادر به واردات کاغذ است، این کالای استراتژیک را در بازارهای داخلی در معرض معامله قرار دهد.

فروشندگان و خریداران در بورس کالا این اطمینان را دارند که کلیه معاملات صورت پذیرفته در این بورس قطعی بوده و مبادلات پولی با ضمانت اتاق پایاپای صورت می پذیرد.

 

در پایان ذکر این نکته اساسی قابل ذکر است که در دنیای پیچیده کنونی تنها شرکت هایی امکان حیات دارند که بتوانند پیچیدگی های بیزینس (فعالیت های اقتصادی) خود را درک کنند و با نوآوری و شناخت منابع ارزان قیمت به فکر تامین مالی خود بر آیند. هر چقدر این صنعت پراهمیت که تاریخی عظیم در سیر تحولات علمی و فرهنگی جوامع داشته، خود را با مکانیسم های نوین بازار همسو کند، بهتر می تواند در مسیر تاثیر گذاری و تداوم فعالیت خود گام های موثری بردارد.

درباره چاپ و نشر

چاپ و نشر ،پرتیراژترین نشریه چاپ کشور

منوی اصلی